美联储降息25个基点的“靴子”终于落下港联证券，表面是货币政策调整，背后却是一场白宫与美联储之间的惊心博弈。
这次几乎压上了所有政治筹码——从司法施压美联储理事库克，到安插亲信米兰进入理事会，再到不断给鲍威尔施压，甚至不惜在经济数据上“做文章”，这一系列操作步步紧逼、招招险棋，只为了一件事：降息。
但特朗普真的赢了吗？恐怕未必。
放眼全球，俄乌局势仍在升温，中美谈判除了TikTok问题略有松动，其余议题几乎全部搁浅。而最让特朗普头疼的是，曾撑起美国经济半壁江山的AI投资热潮，已显疲态。从周期规律来看，这一轮由AI拉长的上行周期，已然接近尾声。一旦人工智能叙事崩塌，美国经济与股市恐怕难逃“硬着陆”的命运。在这种“内忧外患”的夹击之下，特朗普不得不用尽一切手段强行推动降息，用货币宽松来换取短暂的经济喘息。
但目前鲍威尔仍保持着相对的冷静，现在点阵图已经清晰勾勒出了未来的降息路径，既未放纵市场的狂热，也未无视白宫的压力。他在讲话中更是意味深长地提到“关税成本尚未传导至物价”，看似轻描淡写，实则暗指特朗普的贸易政策正埋下滞胀的隐忧。
现在看来，这场降息无疑是特朗普与鲍威尔之间的一场“超级博弈”。一边是亟须政绩的总统，一边是捍卫央行独立性的技术官僚；一边是中期选举的倒计时，一边是通胀与失业率的天平。在没有历史经验可循的“类滞胀”时代，每一步都如履薄冰。
而从更广阔的视角看港联证券，美元降息也牵动着中美战略博弈的神经。
从去年9月下旬开始，A股由熊转牛的转折点与美元降息预期升温高度吻合。这不是偶然，而是全球资本流动的必然规律。倘若美元维持高利率，即便中国持续推行宽松货币政策，跨境套息交易的压力也会让政策效果大打折扣。这正是此前全球加息潮中，中国降息却出现“A股独跌”反常现象的根本原因。
如今美元进入降息通道，人民币政策空间也会顺势打开。央行本就对人民币过快升值保持警惕，毕竟，对于一个尚未完全走出通S阴影的经济体而言，本币过度升值将严重削弱出口竞争力。加之8月经济数据不及预期，也为新一轮货币与财政宽松创造了条件，更多政策支持或许已在路上。但政策的火候需要精准掌控，现在监管部门对牛市乐见其成，但更注重行稳致远。无论是汇率还是股市，现在管理层的重视程度都远超以往，所以后续的方向其实已经非常清晰：既要避免市场过热，也要防止行情偏离正轨。
然而，要说我们真正需要警惕的，或许是明年可能出现的变局。
现在美国巨额的债务压力已经达到前所未有的水平，严重压缩了其政策回旋空间。在民粹主义浪潮汹涌的背景下，对外转嫁危机难度加大，很可能被迫在国内进行深层次的利益再调整。明年待美联储领导层换届后，不排除会出现更激进的货币政策，届时美国经济过热的风险将直接浮出水面。
因此，现在美国在通胀尚未完全受控的背景下重启降息，无疑是在走钢丝。但问题是美国还有选择吗？国内利益集团盘根错节，国际上又面临着中俄等强国的强硬立场。
在他们两害相权取其轻的权衡下，通胀似乎已不是最紧迫的威胁。当然，从战略层面看，若能通过一场大规模冲突解决问题，美国早就出手了。但现实是，美国既无力承担大规模战争的代价，又面对中俄日益强大的军事实力，所以眼下只有这一条路可以走了，而对特朗普来说，到时候所有的后果都可以甩给美联储。
当然这次降息还有一层目的，就是收割。
眼下美国早已不是当年那个能靠武力明抢、靠金融快剪羊毛的超级猎手。它最焦虑的，是中国已悄然构建起一套覆盖全球、难以替代的供应链体系。这套体系不仅支撑起“中国制造”的地位，更逐步成为世界经济运行的中枢神经。若西方无法突破这一局面，不仅将被中国反向制约，其引以为傲的福利制度、内部稳定乃至全球影响力，都可能遭遇结构性动摇。
所以美联储这次降息，也是一场围绕全球供应链体系主导权的生死博弈。长期以来，中国出货，美国出币，已成为大家默认的贸易规则，若美国无法提供美元流动性，各国就很大程度上会转向人民币结算。而这正是美元最恐惧的结果。因此，哪怕明知道通胀会重燃，他们也不得不向国际市场注入流动性，凭借尚存的霸权地位拼命维系美元的国际定价权。
看懂这一层，便更能明白中国近年来为何不断加强国防建设，以及我们93阅兵的用意。没有强大的国防，再繁荣的经济也只是别人眼中的肥肉。美国正是嗅到这份威胁，才不惜代价也要筹足筹码，试图在贸易与地缘的牌桌上压制中国。哪怕国内通胀突破5%、哪怕社会矛盾加剧，只要美元霸权还在，他们就认为这一切都值得。
面对这一局势，我们亟需思考：如果美国决心进行生死一搏，不惜让全球为其霸权买单，中国能否稳住阵脚？当美元通胀汹涌输出之际，我们是否真能从容化解、全身而退？时代正在转身，霸权终有尽时。这场中美之间的世纪博弈已经进入深水区，接下来的每一步都会更加凶险。
说到底，眼下的大国博弈早已超越通胀或通S的表象，而是攸关生存权的战略对抗。值得庆幸的是，中国的全球供应链优势与日益坚实的国防力量，正成为我们穿越惊涛骇浪的“压舱石”。但前途依然艰险，必须步步为营、清醒应对！
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